北斗老师首席期货直播间(北斗老师与期货)称,2018年年初至今,我们大豆的行情是有史以来最好的一年,主要是受前几次灾害、外盘上期所影响,因为下半年以来的持续上涨,导致资金越来越紧张,其中大豆、菜籽油、小麦的成交额也高,这导致大势所趋。

但是,相关分析师认为,今年的国际大豆市场,仍处于弱势,市场一直没有启动。如果在大的背景下,我们作为中间商的客户可以直接开通期货账户,开通商品期货账户,我就可以在场内交易大豆期货,如果要进行大豆油期货交易,只能做交易所规定的交易,不能做交易。

随着时间的推移,大豆油价格出现波动,目前南美大豆供应即将恢复,市场的关注焦点会转向美豆和印尼棕榈油等南美豆主产国。与此同时,全球第二大油脂消费国印度、中国等采购油脂也有所增加,为油脂价格提供一定的上涨动力。

截至2019年9月22日,CBOT豆油期货主力合约报收72.84美分/磅,较上一交易日上涨0.08美分/磅,现货市场价格上涨。由于非洲猪瘟仍在发酵,豆粕需求有所下降,支撑豆油价格上涨。而且美国大豆主产区天气炒作还在进行,全球的大豆供应趋于紧张。从中长期来看,南美大豆生产将从紧缺转为宽松,国际油脂价格易涨难跌。

因为今年大豆到港量庞大,而且是后期供应的关键期,因而将减少豆油库存。当然,现在是2019年下半年,我们来跟踪一下中方进口大豆的情况。2019年9月份的时候,1/4的豆油进口量为1,835,700吨,豆油的进口量为8,534,568吨。1/4的进口量为1,007,798吨,豆油的进口量为9,907,674吨。如果这期间豆油库存增长到1,684,764吨,那么国内豆油库存将减少100万吨。这样豆油库存的下滑,将明显的缓解豆油的库存压力。

所以,在市场担心大豆供应紧张的情况下,国内豆油库存一直维持在较高的水平。根据相关的消息,今年以来,中美贸易战已经开始了。根据相关报道,中方考虑对原产于美国的进口大豆加征25%的关税,预计全年进口大豆数量将减少到840万吨左右。因此,预计明年一季度,国内豆油库存将有所下降。

再来看一下近期马来西亚棕榈油局的数据,2019年9月底马来西亚棕榈油库存为140.74万吨,环比减少5.8%。目前,马来西亚棕榈油库存处于历年同期低位。而从船期的情况来看,2019年10月底的棕榈油库存或许比9月底的库存增加了50万吨左右。与此同时,预计2020年1季度的库存还将进一步增加。

因此,虽然2019年12月,马来西亚棕榈油库存开始下降,但由于马来西亚棕榈油局的预测报告显示,2020年1季度,马来西亚棕榈油产量将降至160万吨左右。不过,马来西亚棕榈油局的数据是基于马来西亚棕榈油局的数据,而基于此,马来西亚棕榈油局的数据可能低于市场预期。

棕榈油局的报告显示,2019年1季度,马来西亚棕榈油库存为110万吨左右,环比增加1.4%。进入2020年3季度,库存开始增长,而且是2018年1季度以来的最高水平。从目前的趋势来看,马来西亚的棕榈油产量增幅会低于产量增幅,因此,棕榈油库存或在2020年下半年继续增加,这将使得马来西亚棕榈油库存达到年内的高点。